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金瑞期货 Jinrui Futures
白糖期权周报20180716
来源:金瑞期货 阅读:5481 日期:2018-07-16

    上周白糖1809期价先降后升,7月13日SR809收盘价为4849元/手,上周下降了56个点,降幅达1.14%,成交量持续上升,均值较前值出现一定的上升。期权主力合约每日成交量先升后降,P/C成交比震荡下行,持仓量持续下降,P/C持仓比持续下降,周五降至0.11低位。标的资产波动率较前值出现较大幅度上升,当前处于最高历史波动率位置,看涨期权和看跌期权隐含波动率在平值位置出现一定的分化。

    从白糖基本面来看,上周白糖现货主产区价格继续大幅下跌,下跌幅度在40-170元/吨不等,各销区贸易商和终端用户库存消化殆尽,逢低补库,各销区价格跌幅在50-100元/吨,数据显示截至6月底全国累计销糖650万吨,同比增加47.5万吨,但是工业库存达381万吨,同比增加了56万吨;国际方面,ICE原糖价格持续下降,巴西甘蔗行业协会Unica表示巴西中南部6月下半月糖产量227.7万吨,环比增加近30万吨,同时由于巴西乙醇生产收益相比糖正在逐步靠近,巴西糖厂整考虑减少用于乙醇生产的甘蔗数量,印度方面截至7月6日甘蔗种植面积为504.4万公顷,较去年同期增加1.1%,巴西和泰国地区配额外的成本价分别为4812和4534,较前值分别下跌了135元/吨和158元/吨。总的来说,当前终端开启逢低采购交易模式,对价格又一定的支撑,但是由于严峻的国际形势,未来反弹幅度受限,由于9月期权合约即将到期,时间价值加速衰减,推荐短线卖出SR809C4900。

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