上周白糖1809期价先降后升，7月13日SR809收盘价为4849元/手，上周下降了56个点，降幅达1.14%，成交量持续上升，均值较前值出现一定的上升。期权主力合约每日成交量先升后降，P/C成交比震荡下行，持仓量持续下降，P/C持仓比持续下降，周五降至0.11低位。标的资产波动率较前值出现较大幅度上升，当前处于最高历史波动率位置，看涨期权和看跌期权隐含波动率在平值位置出现一定的分化。

    从白糖基本面来看，上周白糖现货主产区价格继续大幅下跌，下跌幅度在40-170元/吨不等，各销区贸易商和终端用户库存消化殆尽，逢低补库，各销区价格跌幅在50-100元/吨，数据显示截至6月底全国累计销糖650万吨，同比增加47.5万吨，但是工业库存达381万吨，同比增加了56万吨；国际方面，ICE原糖价格持续下降，巴西甘蔗行业协会Unica表示巴西中南部6月下半月糖产量227.7万吨，环比增加近30万吨，同时由于巴西乙醇生产收益相比糖正在逐步靠近，巴西糖厂整考虑减少用于乙醇生产的甘蔗数量，印度方面截至7月6日甘蔗种植面积为504.4万公顷，较去年同期增加1.1%，巴西和泰国地区配额外的成本价分别为4812和4534，较前值分别下跌了135元/吨和158元/吨。总的来说，当前终端开启逢低采购交易模式，对价格又一定的支撑，但是由于严峻的国际形势，未来反弹幅度受限，由于9月期权合约即将到期，时间价值加速衰减，推荐短线卖出SR809C4900。