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金瑞期货 Jinrui Futures
豆粕期权周报20180723
来源:金瑞期货 阅读:5652 日期:2018-07-23

    上周大连豆粕期价持续上升,7月20日M1901收盘价为3157,较前值上升了69个点,日成交均值超过58万手,较前值出现较大幅度下降。豆粕期权持仓持续上升,P/C持仓比持续下降,上周五为0.4978。成交量先降后升,P/C成交比持续下降,上周五为0.46。波动率较前值基本不变,当前处于略高于历史波动率均值位置,Call IV与Put IV平值位置出现一定的分化。

    基本面来看,上周现货价先升后降,当前报价在2970-3160,上周油厂豆粕库存压力较大,部分油厂胀库停机,当前压榨开机率为46.47%,较前值下降了3.13个百分点,有利于豆粕去库存,由于终端需求恢复缓慢,豆粕成交减少,同时人民币大幅贬值令大豆进口成本提高;国际方面,CBOT大豆触底反弹,美农报告称截至7月15日大豆优良率为69%,低于市场预估70%,高于去年同期61%,过去一段时间内美国天气高温干燥,干旱面积总体增长,市场传言中美贸易问题有望在八月重启。总的来说,贸易摩擦对连粕价格影响基本已被消化,但是持续贬值的人民币正不断提高豆粕的压榨成本,同时猪价开始探底回升,下游养殖对豆粕的需求也将逐渐释放,同时美豆进入7-8月开花期和灌浆期是需水量最高的时期,未来连粕价格易涨难跌,推荐买入M1901-C-3200。

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