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再生铅增产压力逐步显现-河南安徽铅市场调研纪要

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  • 有色金属专题
  • 2017年8月28日
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主要内容

l   原生铅:环保影响中小矿山供应,冬储临近,铅精矿未来有偏紧的趋势;加工费低迷,产能已充分利用,未来产量提升空间有限;成品库存水平处于低位,环保趋严对当地企业影响甚微,原生铅供应将处于平稳格局。

l   再生铅:产量呈现恢复性增长,经过前期的环保整顿,再生铅产业集中度大幅提高,生产原料废电瓶向中大型企业集中,利润的扩大将刺激更多扩建产能释放。预计后期再生铅对原生铅的替代比例将进一步上升。

l   铅市场总体仍处于去库存阶段,消费旺季预期仍在,我们对未来铅市看法主要包含以下几点:

1)再生铅增产压力逐步显现,或将加快价格拐点的出现。

2)消费旺季预期是否兑现是关键,今年消费的启动自5月下旬开始,较之往年提前2个月。预计消费的提前透支会令今年的旺季效应打折扣。今年社会库存5月见顶,目前仍在创新低,9月是否迎来拐点值得关注。

3)在铅酸蓄电池需求低速增长,铅供应恢复增长背景下,铅价上行空间相对有限,我们更倾向认为后期价格总体将呈现冲高回落,沪铅格波动区间17000/21000元。

4)由于环保执法力度空前,政策面加大对铅市场的干扰,不排除价格短暂超预期的可能。


分析师声明

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